房地产债券迎来久违的大涨。11月9日，20碧迪04、20碧迪03、21龙湖05等地产债涨幅超过20%；碧桂园、旭辉、龙光等室内股涨幅明显，部分个股盘中最高涨幅超过50%。

股价大涨的背后是监管层再次表态。中债发行债券后，继续加大对民营房企融资的支持力度。

11月8日，2500亿，二箭重启！然后央行支持民营房企发债，民营企业包括房地产企业发债融资。

上述文章中明确，“第二支箭”将涉及支持方式，除了之前的担保增信、创设信用风险缓释证书外，还增加了“直接购买债券”，并提及2500亿元的财政支持规模。

2018年，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业融资。“第二支箭”是这一政策组合中的纽带。业内人士认为，支持方式的拓宽和支持金额的提高，有助于民营房企恢复发债，修复房企信用。

据中科院统计，凭借“第二支箭”计划的2500亿资金，主管部门已宣布年内将有超万亿资金用于直接支持房地产企业，其中上半年房地产M&A贷款和M&A债券支持规模超过1000亿。5月和8月，示范房企通过信用风险缓释工具和全额担保债券发行融资100亿。8月底，监管部门对宝交大厦专项贷款2000亿，9月底，监管指令对房地产新增600。

增加持续支持。

交易商协会指出，“第二支箭”由央行再贷款出资，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释证书、直接购买债券等方式支持民营企业发债融资。预计支持民营企业债券融资约2500亿元，未来可进一步扩大。

“第二支箭”倡议诞生于2018年。当时，针对部分民营企业遇到的融资困难，经国务院批准，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业扩大融资。这“第二支箭”是前述政策组合中的债券支持。

这也是最近十天以来，监管层第三次密集以明确行动支持民营房企融资。

10月27日，中国人民银行副行长潘赴中债增进行专题调研，并表示近期中债增“对保持民营房企债券融资稳定发挥了重要作用”，要求中债增“加大对民营房企债券融资的支持力度”。平安证券集合团队认为，央行对华夏债增提了进一步要求，预计后续担保规模将会增加。

4天后，交易商协会召开了8月以来的第三次民营房企座谈会。11月1日，交易商协会、房地产协会联合中债增，召集惠今、新希望地产、德信中国、大华集团、仁恒地产、雅居乐等21家民营房企召开座谈会。座谈会同时明确，将继续加大对民营房企发债的支持力度，目前正在推动十余家房企增信发债，涉及金额约200亿元。

短期内频频发声，加上扶持资金规模的大幅扩大，让业界对这一举措充满期待。中国研究院企业部研究总监刘水认为，如果密集支持民营房企发债，房企将迎来发债窗口期。

此前，借助中债增信完成发债的房企内部人士对第一财经表示，监管层之前的很多动作都是为了扶持房企。相比较而言，之前的规模、力度、效果都比较有限。这一次，支持度有了明显的提升。

申宏源地产分析师袁浩指出，监管层的发声和融资支持力度的提升，意味着保险主政策的进一步推动。在强调三个融资支持工具的同时，增加了直接购债，预计直接购债的增信效果更强。“支持2500亿元债券融资，强调纳入房地产，并表示可以扩大规模，支持规模明显扩大。”

事实上，自2022年以来，监管层对房地产行业的政策持续宽松和支持，尤其是在房企融资方面，从M&A贷款到信用风险缓释工具，再到中债增利，为民营房企发债提供了充分保障。这些政策是进步的，并采取了许多实际措施。

经销商协会8日晚在官网文章中明确表示，后续及相关工作将整合到支持工具中，整体推进。未来，随着民营企业债务融资支持范围和规模的扩大，支持工具的作用将进一步发挥。

刘水认为，这一支持民营房企发债的政策，将有效引导市场机构改善风险偏好和融资氛围，有效缓解民营房企信贷收缩问题，促进民营房企融资回暖。

实际落地还是有问题的。

虽然监管层给予了很多支持措施，但市场化实施过程中仍存在很多问题，尤其是近期中债发行债券。